纺织服装行业:7月全国消费市场保持平稳增长,网络零售保持较高增长

投资建议:今年以来消费品市场平稳增长,服装终端弱复苏。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障,估值较低的休闲服装企丒,海澜之家,太平鸟。(2)子行业景气度较高、行业快速增长,公司业绩快速增长的跨境通;(3)印染行业:供给侧改革的背景下,各地严查水污染,关注印染龙头企业在严控污染排放背景下的订单提升、盈利水平上升,推荐航民股份;(4)关注延江股份,下游纸尿裤行业受益于事胎政策需求增速较快,公司产销率高,未来2年产能释放带来业绩提升。

海外公司跟踪:1、Abercrombie&Fitch持续改善:2、Chanel严重失势,去年利润大跌35%;3、J.Crew品牌价值只剩2.5亿美元。

板块行情:上周,SW
纺织服装板块下跌2.08%,沪深300上涨0.15%,纺织服装板块落后大盘2.23个百分点。其中SW
纺织制造板块下跌1.42%,SW 服装家纺下跌2.46%。从板块的估值水平看, 目前SW
纺织服装整体法(TTM, 剔除负值)计算的行业PE 为27.83倍, SW 纺织制造的PE
为27.07倍, SW服装家纺的PE 为28.15倍, 沪深300的PE 为14.12倍。SW
纺织服装的PE略低于近1年均值。

   
风险提示:1.行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.服装企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。

   
公司重要公告:【维格娜丝】、【海澜之家】、【华孚色纺】、【七匹狼】等多家公司发布201
7年半年报:【安正时尚】关于拟向全资子公司进行增资的公告:【安正时尚】关于向激励对象授予限制性股票的公告:【红豆股份】关于控股股东部分股份解除质押的公告:【申达股份】关于转让上海申达房地产开发经营有限公司100%股权的完成公告j【歌力思】关于公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会受理的公告;【红蜻蜓】2017年限制性股票激励计划j【富安娜】减资公告:【七匹狼】关于投资KarILagerfeld项目的公告。

   
公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:三毛派神(+10.76%)、申达股份(+5.16%)、华孚时尚(+3.54%)、金鹰股份(+3.43%)、美欣达(+3.41%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:拉夏贝尔(-13.38%)、星期六(-9.66%)、*ST
中绒(-9.23%)、嘉麟杰(-8.8%)、起步股份(-8.77%)、。

   
投资建议:今年以来消费品市场平稳增长,服装终端弱复苏。近期中报披露期,纺织服装板块收入端回暖较明显,受费用上升影响,净利润出现分化。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障,估值较低的休闲服装企业,海澜之家,太平鸟。(2)子行业景气度较高、行业快速增长,公司业绩快速增长的跨境通;(3)印染行业:供给侧改革的背景下,各地严查水污染,关注印染龙头企业在严控污染排放背景下的订单提升、盈利水平上升,推荐航民股份j
(4)关注延江股份,下游纸尿裤行业受益于二胎政策需求增速较快,公司产销率高,未来2年产能释放带来业绩提升。

   
行业重要新闻:1、9月纺织品出口恢复性增长,同比增17.2%;2、进口纱库存回升趋势未发,汇率波动优化贸易利润;3、纺织业砥砺奋进谋突破,中国稳步迈向“纺织强国”;4、纺织品“阻燃”有讲究,外贸企业需关注;5、广东省工商局抽检:191款服装样品不合格。

    风险提示:1.行业终端持续低迷,服装销售不达预期j2.上市公司业绩下滑风险j
3.服装企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。

    海外公司跟踪:1、Hanesbrands 斥资6000万美元收购Alternative
Apparel;2、Maje、Sandro 母公司SMCP IPO 定价每股22欧元;3、ASOS
全年税前利润增长145%,上调今年销售预期。

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