永利国际兴业全球李小天:买卖基金的最佳时机

  基金投资,关键在于买什么和什么时候买卖。许多人看重第一个问题,但后一个问题带给基民的困扰丝毫不小于第一个。

  应对方法:逆市场预期入市或定投

  中国基民的境遇可能更为“悲催”。据好买基金研究中心测算,自2001年9月第一只开放式基金设立至2010年6月底,基民投资偏股基金净投入本金约1.28万亿元(总本金-赎回-分红),但扣除手续费后到手的净收益只有317亿元,累计收益仅为2.5%但与之相对,基金自身的财富效应却非常可观,过去8年股票型基金整体年化收益率高达24%。可见基金赚钱并不代表基民赚钱。

  自2006年下半年开始,吴小姐先后通过银行渠道买了华夏回报、中银中国、博时平衡、博时裕富、兴业可转债、华安中国A股等多只基金,不过,买了之后不久就觉得手上的基金表现不好,稍微赚了一点就赎回来,到2007年三四季度,她把手上的基金全部换成了指数基金——易方达上证50基金和融通深100基金,当时股指已经涨得非常高,但鉴于之前指数基金的表现非常抢眼,她也没考虑太多就做了这样的转换。由于当时还追加了一些资金,在市场大跌时又不愿意止损,也没钱补仓,结果到现在她在这两只基金上还没有解套。

  为什么会出现这种现象呢?一方面可能是基民追涨杀跌的惯性所致。很多基民在市场狂热中大笔买入,而在市场惨淡时却裹足不前,这种行为模式难免导致买在高点。比如催生不少基金“一夜售罄”神话的2007年,同时也造成了近万亿元的资产被套而当2008年底市场跌入低谷时,基金投资也随之降至冰点,产品无人问津。

  华宝多策略 35.01

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  华安宏利 33.91

摘要:基金投资,关键在于买什么和什么时候买卖。许多人看重第一个问题,但后一个问题带给基民的困扰丝毫不小于第一个。
晨星研究中心统计的美国投资者数据显示,很多基金投资者的交易操作都和股市走势南辕北辙。比如股票基金自2009年3月市场触底反弹以来受益匪浅…

  华夏大盘 66.23

  另一方面,基民“汰强扶弱”的行为模式也可能成为“不赚钱效应”的根源。在进行投资决策时,一般人有种明显的偏向,当投资处于获利状态时,投资人变得十分谨慎,很容易在基金出现小小涨幅后就急于卖出以实现获利当投资处于亏损状态时,投资人却变成风险爱好者,不愿意出售承认亏损。当投资需要周转资金时,他们通翅出售获利或亏得少的基金,而不是亏得多的基金,这样就导致“劣币驱逐良币”的局面,让基民无缘良好收益。

  华夏优势 31.95

  晨星研究中心统计的美国投资者数据显示,很多基金投资者的交易操作都和股市走势南辕北辙。比如股票基金自2009年3月市场触底反弹以来受益匪浅,然而在2009年和2010年的绝大部分时间,股票基金赎回不断,而债券基金却获得了不少资金净流入。从投资者回报数据来看,2010年,美国国内股票基金平均回报率为18.7%,而投资者回报率平均为16.7%。

  数据显示:长期养基才能赚钱

  当然,绝对的“最佳买卖时机”极难捕捉,但对于一般基民而言,判断是否应该购买基金至少有两个指标:第一,基金具有长期业绩良好表现且核心投资人员稳定第二,市场长期向好是大概率事件。而当这两项指标出现变化时,也许就是调整持仓的时候了。此外,定投不失为一种用纪律来打败人性弱点的好方法,规律性的买卖可以对抗基金交易冲动,最后可能收获颇丰。
 

  大摩资源优选 34.10

  中信红利 36.44

  2009年大盘上涨超过70%,可谓是一个股市大年,在这种情况下,如果配置过多的债券型基金、保本基金甚至货币市场基金,整体回报自然难有提高。但实际上,2009年初有不少投资者选择了债券型基金。在2008年股市大跌的情况下,债券型基金表现非常亮丽,整体实现盈利,成为市场最热的品种。2009年初股市走向不明时,发行债券型基金也成为基金公司的选择,当时发行的基金均以债券型为主,在代销渠道的积极推动下,投资者自然也跟着热点选基金。但除了较早发行的一些债基获得了5%以上的回报外,大部分债基的收益只跑赢了一年期定存,部分债基甚至出现了亏损。

  在激进配置型基金中,华夏大盘、华夏红利遥遥领先,年化回报分别达66.23%和43.70%,不过,这样的基金对绝大多数投资者来说只能欣赏,因为它们都暂停申购了。在这类基金中也不乏不十分冒尖但长跑能力过人的基金,比如大摩资源优选、中银中国、兴业趋势、华宝多策略、易方达策略成长等。在标准混合型基金中,除华夏回报外,像华宝消费品、华安宝利、广发稳健、金鹰优选、鹏华行业成长、信诚四季红、中信经典、银河稳健等也都是持续表现较好的基金,它们都为投资者带来了超过20%的年化回报,不仅战胜了CPI,还远远跑赢了GDP,让投资者很好地分享了经济增长的成果。

  2009年基金年度盘点之5

  资深基民吴小姐2005年就开始投资基金了,几年下来她买卖的基金达数十只,总结下来,给她带来最多回报的基金是她几年来未赎回的那只“不算漂亮的”基金。

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  显然,要想获得较好回报,未必要跟着基金发行的热点走。从过往的历史看,就基金大类来看,也存在“牛不过三年”的现象,就个别基金品种看,三年下来能保持中上水平的业绩的基金更屈指可数。但就年化回报看,不少表现并不突出的基金中长期回报却很可观。因此,一位已经投身于私募的知名基金经理就指出,投资最重要的是要获取复利,所以风险一定要控制好,长期来看稳定的中等回报远超过不稳定的高额回报,“低风险中回报,长期下来复利会吓人一跳”。

  数据还显示,即使一些看起来“跑得很慢”的基金也给投资者带来了不俗的年化回报。在保守混合型基金中,年化回报最低的也有14.15%,与上证指数的表现非常接近,表现最好的兴业可转债年化回报率则高达32.29%,超过很多股票型基金,股票仓位相对较低的泰达荷银风险预算牛市净值增长不高,但其熊市跌得比别人少,年化回报也高达25.32%。

  不过,要做好入市时机的选择是极其困难的。像2007、2008、2009年的市场实际上都是超出几乎所有投资者预期的,涨起来惊人,跌起来也吓人。对这种超预期的市场,晨星(中国)研究中心的研究员厉海强表示,有两种策略可以应对:一是在市场悲观的时候入市,但这需要胆识和勇气;二是采用定期定额投资计划,这样就不用跟市场预期去博弈。

  华夏回报 31.75

  这项由INTAGE集团联恒市场研究公司实施的针对北、上、广三地投资者的调查显示,受访基民中合计有30%的基民亏损,其中15%的人亏损在10%以上,有24%的基民持平,32%的基民收益在10%以内,而收益高于10%的合计只有14%,其中收益在30%以上的竟然只有1%,总平均收益率竟然只有1.2%。

  频繁换基反被套

  应对方法:建立低风险中回报基金组合

  博时主题 37.08

  2008年的大跌让吴小姐对市场非常恐惧,所以2009年3月市场振荡时,她赎回了部分指数基金转而投资到债券型基金上。到2009年二季度市场一路向上时,她又犹犹豫豫,用很少的资金投了多只新发基金,当这些新基金打开时,只要有钱赚,她就赎回,然后再选新基金。一年折腾下来,基金带来的回报自然不多。不过,不久前她接到的那家券商电话让她略感欣慰:她5万元买的广发优选市值已经11万元多了。

  【决策失误二】

  【决策失误一】

  中银中国 33.26

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