3大航企8月运营稳中有升 汇兑损益影响净利润

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川财周观点:本周,铁路、海运、航空均跑赢大盘,其中航空股领跑。1.铁路方面,铁路部门在上海联合产权交易所举办铁路土地综合开发项目推介会,提升市场对铁路混改加速的预期。相关公司为广深铁路、大秦铁路、铁龙物流。2.
海运方面,BDI九日连涨。①从运价指数来看,近期BPI涨幅最高,主要得益于农产品进口数量上升,涨幅居前的品类有玉米、油菜籽、小麦粉、棉花、食糖等;②从干散货市场来看,铁矿石、煤炭、粮谷、铝矾土和磷矿石等五大干散货商品价格从七月之后有明显改善,其中铁矿石经历淡季调整之后,七月日活跃合约期货价重回年初的高点;③从外贸数据来看,今年前七个月,我国货物贸易进出口总值15.5万亿元人民币,比去年同期增长18.5%。其中进口6.9万亿元,增长24%;④从需求端来看,今年上半年,干散货船队增长了1.68%,BCI和BPI分别增长了2.10%和1.58%,国内的基础建设、房地产、汽车生产等会进一步刺激对钢铁和铁矿石的需求;⑤从供给端来看。国内一些矿山、矿石原料加工厂等正在经历各种环境监察,我们认为这些都会触发进口量上升,从而推动BDI指数继续上涨。相关公司为中远海特、厦门港务、广州港等。3.航空方面,一是暑期出行需求上涨,航空经营数据同比明显改善,同时预期宏观经济数据继续向好,出行需求在七、八月依然旺盛。二是汇率角度,今年人民币兑美元持续升值,年初至今已上涨了4.12%,创近10个月来新高,航空煤油是以美元标价,所以运输成本相对降低。同时航空运输板块由于拥有较高美元借款占比,人民币升值将减少利息支出造成的汇兑损失,航空公司因人民币升值所带来的汇兑收益将提升。相关标的有中国国航、南方航空、东方航空等。

   
截止到10日收盘,主题行业板块航空指数上涨1.23%,位列第三(早盘位列第一)。其中中国国航上涨4.13%,南方航空上涨3.16%,吉祥航空上涨3.53%,东方航空上涨1.95%,春秋航空上涨1.04%。

9月13日晚,中国国航、东方航空、海南航空发布8月份运营数据。8月份,三家公司运营稳中有升,收入客公里、收入货运吨公里、客座率等指标均有所好转。

   
市场表现:本周,上证综指下跌1.64%,运输指数下跌0.89%。铁路运输指数下跌1.57%,海运指数上涨0.79%,公路运输指数下跌1.14%,海港与服务指数下跌2.60%,航空指数上涨1.76%,公路与铁路指数下跌4.08%,航空货运与物流指数下跌0.23%,机场服务指数下跌0.05%,个股方面,涨幅较大的为中储股份(5.50
%)、中国国航(4.95%)、天海投资(4.82%)。

    国航公布付息公告,侧面反映经营数据良好

客运货运指标向好

    风险提示:油价及汇率超预期涨跌,需求增速不达预期。

   
近日,中国国航公布付息公告,2013年8月16日发行的本期债券将于2017年8月16日开始支付自2016年8月16日至2017年8月15日期间的利息。本期债券分为5年期固定利率和10年期固定利率两个品种,计息年利率分别为5.15%、5.30%,最终发行规模分别为35亿元和15亿元。本期付息每手“12国航02”(122268)面值1,000元,派发利息为51.50元(含税);本期付息每手“12国航03
”(122269)面值1,000元,派发利息为53.00元(含税)。付息公告一般为中性提示性公告,但也从侧面反映了公司经营数据良好。

公告显示,8月份,中国国航及所属子公司合并旅客周转量同比、环比均有上升表现。客运运力投入同比上升7.0%,旅客周转量同比上升7.4%。其中,国内客运运力投入同比上升1.4%,旅客周转量同比上升3.1%;国际客运运力投入同比上升19.2%,旅客周转量同比上升16.8%;地区运力投入同比下降8.6%,旅客周转量同比下降8.1%。8月份平均客座率为84.6%,同比上升0.3个百分点,其中,国内、地区航线分别上升1.4、0.4个百分点,国际航线下降1.7个百分点。货运方面,货邮周转量、货运运输量同比、环比均上升。货运运力投入同比上升5.7%,货邮周转量及运输量同比分别上升8.8%和6.5%;货运载运率为54.7%,同比上升1.5个百分点。

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