股基三年半集体赢大盘 6长跑健将共话下半年投资

  《证券日报》基金周刊独家发现,2008年以来的三年半时间里,可比偏股基金收益率集体跑赢大盘,其中华夏大盘精选、大摩资源优选等6只基金持续三年稳居侪辈前三分之一

  《证券日报》基金周刊独家发现,2008年、2009年、2010年三年间业绩排名均处于前1/3的偏股基金仅有7只,且其平均资产规模低于同类平均水平24%

  事实证明,迄今为止,基金依然是良好的投资工具,长期投资效果更佳

  ■本报记者 赵学毅

  □ 本报记者 赵学毅

  ■本报记者 赵学毅

  上周末,基金中考成绩单终于出炉,在上半年上证指数下跌1.64%的情况下,363只主动管理型偏股型基金平均业绩为-7.95%,其中有19只获得正收益,这意味着95%的偏股型基金出现亏损,跑输大盘的也达92%。这让基民意识到业绩稳定的重要性。多年来的历史数据为基民寻找“长跑健将”提供了线索。

  距离2010年行情收官只有一个半月的时间,基金年度业绩排名争夺战进入白热化,不过,短时间业绩排名发生大幅逆转的可能性已经很小。《证券日报》基金周刊对2008年、2009年及今年以来的基金业绩排名进行分析,发现只有7只偏股基金三年间回报率均跻身同侪前1/3排名,其平均资产规模远低于同类平均水平。

  截至5月20日,股指在今年的91个交易日中累计上涨1.79%。324只主动管理型偏股基金整体负收益,平均回报率-6.44%,仅有16只占比5%的基金跑赢大盘。一时间,投资者对基金投资管理水平产生质疑。

  《证券日报》基金周刊对2008年、2009年、2010年及今年上半年的基金业绩排名进行分析,发现可比的183只偏股基金收益率全部跑赢大盘,且有6只偏股基金三年间回报率均跻身同侪前1/3排名,成为名副其实的“长跑健将”,华夏大盘精选、大摩资源优选混合在今年上半年再接再厉,业绩再度保持领先水平。事实证明,迄今为止,基金依然是良好的投资工具,长期投资效果更佳。

  接受《证券日报》基金周刊记者采访的好买基金研究中心数量分析师刘朝阳、金鹰基金管理有限公司投资总监杨绍基、摩根士丹利华鑫基金经理何滨,一起为投资者层层揭开三年牛基金隐藏的“奥秘”。

  基金的管理水平真的那么差吗?其实以不到半年的时间考察基金业绩不足以说明什么。如果把时间拉长,穿越牛熊市,我们就会发现事实并非如此。《证券日报》基金周刊独家对5年时间内偏股基金的表现作出分析,发现有高达95%的偏股基金跑赢大盘,并且还验证了“熊市跑赢大盘,牛市落后大盘”的定律。北京一基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示,“基金公司完善的治理结构和稳定的投研团队是取得良好业绩的必要保证,站在投资专家的肩膀上,选择长期跑赢大盘的主动管理型基金进行投资是当下基民的明智之举。”

  接受《证券日报》基金周刊记者采访的大摩资源优选混合基金经理何滨、金鹰基金管理有限公司投资总监杨绍基,一起为投资者层层揭开三年牛基金隐藏的“奥秘”,并对今年下半年市场及投资策略做出分析。

  小规模基金业绩两极分化

  86基金5年回报率超大盘

  华夏大盘三年半回报率108%

  7牛基三年稳居同侪前1/3

  据《证券日报》基金周刊及WIND资讯最新统计,截至5月20日,上证指数今年以来累计上涨1.79%,可比的324只主动管理型偏股基金净值平均亏损6.44%,远远跑输大盘。期间,有24只偏股基金实现正收益,且仅有16只跑赢上证指数,占比仅5%。当然,不到半年的时间太短,不足以说明什么。

  股基长期业绩赢大盘

  据《证券日报》基金周刊及财汇资讯最新统计,截至11月5日,上证指数虽然自10月以来大涨17.84%,但今年以来仍未实现正回报(今年以来累计下跌4.51%)。同期,偏股基金却整体实现了正回报,236只可比偏股基金今年以来复权单位净值平均回报率为8.01%。显然,在今年起起伏伏的行情中,偏股基金抓住了反弹机会,为投资者锁定了稳定收益。更值得庆幸的是,2008年以来,183只可比偏股基金中已有37只实现了正收益,占比20.22%。也就是说,如果投资者在2008年初买入公募基金,三年后成功实现了正收益的已占两成。其中,7只基金表现最牛,连续三年业绩排名跻身同类前1/3。

  事实上,基金在5年的时间里,有多达95%的基金跑赢大盘,基金经理的专业投资管理能力得到了有力的证明。

  今年上半年,市场风格出现了明显的轮换,去年备受追捧的医药、消费、中小盘股今年上半年因估值过高而被市场遗弃,而金融、地产等低估值周期股重新成为市场宠儿。在这样的背景下,大部分基金对行情的变化估算不足,导致偏股型基金整体跑输大盘。wind数据显示,363只主动管理型偏股型基金平均业绩为-7.95%,其中有19只获得正收益,这意味着94.77%的偏股型基金出现亏损,跑输大盘的多达335只,占比92.29%。一时间,投资者对基金投资管理水平产生质疑。

  具体来看,王亚伟执掌的华夏大盘精选表现最牛,2008年以来复权单位净值总回报83.55%,其中2009年净值增长率116.19%,2010年以来回报率30.37%,且连续两年蝉联偏股基金业绩冠军;华夏旗下的华夏复兴紧随其后,2008年以来净值增长率58.2%。金鹰中小盘精选近三年净值总回报41.38%,位居同期偏股基金业绩排行榜第三名。大摩资源优选混合、嘉实服务增值行业、国泰金鹰增长、富国天惠精选成长等四只基金三年间也远远跑赢同期大盘,均为投资者赢得超过5%的回报率。

  5年一般能完成一个完整的牛熊周期转换,所以以5年为考察期来考察基金业绩较为合理。据相关统计,截至2011年5月20日,上证指数最近五年的收益率为72.24%,期间经历了2006年、2007年的大牛市(2006年1月4日至2007年10月16日累计大涨424.7%),也经历了2008年的大熊(2008年1月16日至2008年10月31日累计大跌68.24%),此后还经历了两年的震荡市(2009年5月20日至2011年5月20日累计涨幅仅6.79%)。

  基金的管理水平真的那么差吗?其实以半年的时间考察基金业绩不足以说明什么。如果把时间拉长,我们就会发现事实并非如此。

  从基金规模上分析,7只基金平均资产规模41.69亿元,而目前236只偏股基金平均资产规模为54.85亿元,即7只牛基规模仅为同业平均水平的76.01%。金鹰中小盘精选规模最小,截至今年三季度末资产净值14.6亿元;国泰金鹰增长、大摩资源优选混合资产净值分别为20.19亿元、26.84亿元。规模最大的是嘉实服务增值行业,三季度资产净值也不足80亿元。

  数据显示,在成立满5年以上的91只主动管理型偏股基金中,有86只基金的5年收益都跑赢了大盘涨幅,占比94.51%。长跑冠军是大名鼎鼎的王亚伟执掌的华夏大盘精选,5年间该基金为投资者创造了高达821.01%的收益;老牌名基兴全趋势投资以324.79%的复权单位净值增长率获亚军头衔。

  《证券日报》基金周刊独家对2008年以来的三年半时间内偏股基金的表现作出分析,发现可比基金回报率100%跑赢大盘。WIND资讯数据显示,截至2011年6月30日,2008年以来的三年半的时间里,上证指数累计下跌47.5%,可对比的183只偏股基金平均回报率为12.48%。最差基金宝盈泛沿海增长同期回报率-44.01%,同样跑赢大盘。显然,从中长期来看,偏股基金业绩可圈可点。

  除这7只表现最好的基金外,还有6只基金表现最差,连续三年净值回报率排名处于同类后1/3区域,包括宝盈泛沿海增长、中欧新趋势、华富竞争力优选等,且这6只基金仅有两只今年以来实现微利,其余4只仍在亏损线下。据观察,这6只基金同样属于小规模基金,今年三季度平均资产净值仅22.93亿元。由此可见,在近三年时间里,“船小好调头”的小规模偏股基金业绩出现了明显的两极分化。

  华夏基金旗下的华夏红利、华夏收入累计收益率分别达305.59%、291.48%,摘得偏股基金的季军、殿军桂冠;嘉实服务增值行业则以283.65%的回报率跻身前五强。大摩资源优选混合、博时主题行业、东方精选、中银中国精选等12只基金5年回报率在200%以上;另有华宝兴业多策略、泰达宏利成长、银河稳健、上投摩根中国优势等62只基金5年来净值成功翻倍。

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